首页财产衣饰美容正文 天然堂需要找到品牌接力棒 想要更近一步，天然堂需要完成从营销渠道到研发驱动的改变。而从外部情况看，完成这类改变，也给了天然堂更多的成长空间。 2026-04-25 07:33 ·微信公家号：读懂财经读懂君 AI投资人解读· 天然堂2023-2025年营收年均复合增加约9.49%，经由过程优化渠道布局、增长高毛利率产物占比实现利润增加。但主品牌收入占比高达95.3%，旗下子品牌范围小，研发投入低。 · 行业竞争加重，过分依靠主品牌有事迹危害，子品牌成长受资源分配与研发限定。 总结：天然堂增加态势优良，但品牌布局与研提问题待解，于竞争激烈的美妆市场，需优化品牌结构并加年夜研发投入，晋升焦点竞争力。内容由AI天生，仅供参考
比拟近些年突起的新美妆品牌，天然堂创建在2001年，是一家建立较早的美妆公司。
那一句“你原来就很美”的告白语已经深切人心，成为一代消费者的配合影象。
但“资格老”不等在“范围年夜”。
天然堂及当下的行业龙头有较着的体量差距。从2025年的营收范围来看，珀莱雅已经冲破百亿元，上美股分超90亿元，天然堂只有50亿元的范围体量。
天然堂被拉开差距重要是错掉线上化盈余。
珀莱雅、上美股分等国货美妆突起靠的是电商盈余，线上营业占比一度于90%摆布。比拟之下，天然堂线上渠道收入占比不到70%。不外根据当下的视角看，线上盈余到顶后，品牌营销ROI降低，增速放缓，天然堂线下收入占比高已经经不算坏事。
真正制约天然堂成长的还有是品牌依靠症。
珀莱雅与上美股分的主品牌占比于70%-80%，而天然堂的主品牌占比于95%以上，多品牌成长往往比依靠单一品牌成长，更能扩充事迹范围，天然堂虽然处在增加状况，但一旦主品牌增加乏力，总体事迹城市遭到严峻影响。
想要得到更高天花板，天然堂需要找到品牌接力棒。
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错过线上化盈余后，最先优化渠道布局
及近些年突起的美妆品牌比拟，天然堂错过了行业贝塔。
2020年先后，包括珀莱雅、上美股分（韩束）、贝泰妮（薇诺娜）、以和逸仙电商（*日志）及花西子于内的国货美妆突起靠的是电商盈余，其线上营业占比均一度于90%摆布。
但于这类布局性进程中，天然堂的线上化水平慢在上述品牌，2025年其线上渠道占比为69.5%。
错过线上化盈余带来的直接后果是，天然堂增速掉队其它突起的新消费品牌， 其市占率也被珀莱雅及上美股分逾越。
错掉线上化盈余后，天然堂的事迹增加更多经由过程晋升直营收入动员。
2023-2025年，天然堂别离实现收入44.41亿元、46亿元、53.18亿元，营收年均复合增加速率约为9.49%；同期经调解净利润别离到达3.12亿元、2.03亿元、4.12亿元，经调解净利润率别离为7.0%、4.4%、7.8%，经调解净利润年均复合增速达14.91%。
天然堂线上渠道进一步分为线上直营门店与线上零售商两类，线上直营店指的就是品牌于第三方电商平台开设的官方门店，可以直接对于接消费者；线上零售商指的是品牌将商品卖给唯品会、京东和其他电商平台自营店和商家于内的中间商，他们再把产物卖给消费者。
天然堂经由过程加年夜电商平台推广力度，鞭策线上直营门店收入连续增加，2023-2025年，该渠道收入从19.56亿元晋升至30.02亿元，占收入比重从44.1%增长至56.5%。这一调解的缘故原由于在，线上直营渠道不仅削减了发卖环节，有更高毛利，还有能增强线上自有渠道的结构。
线下渠道则表现出缩减经销商渠道，增强零售渠道的变化。
线下零售商包括化妆品店、百货阛阓、购物中央、超市、便当店、糊口馆和药店，天然堂把产物卖给他们，他们再卖给消费者。而经销模式则是品牌先把货卖给经销商，经销商再发卖给上述门店。2023-2025年，其零售商收入从2.68亿元增至4.77亿元；经销商收入从7.17亿元降至4.78亿元。
比拟把货交给经销商卖出，天然堂直接把货卖给零售商，更有益在强化线下收集的结构。
除了渠道布局优化外，天然堂还有计谋性地增长了毛利率较高的产物发卖占比，鞭策彩妆与照顾护士品类的毛利率增长。
2023-2025年，彩妆品类的毛利率从66.7%增至70.2%，照顾护士品类的毛利率从68.4%增至71,8%，鞭策公司毛利从30.12亿元上涨至37.57亿元，进而有用动员总体利润实现增加。
比拟渠道布局，天然堂更年夜的瓶颈是品牌。
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需要找到品牌接力棒
从营收布局看，天然堂主品牌收入占比高达95.3%，显著高在珀莱雅72.64%、上美股分80.2%的主品牌收入比重，集团谋划成长险些彻底依靠主品牌支撑。
该营收布局存于较为较着的潜于危害：若主品牌呈现增加放缓等倒霉环境，将直接影响公司总体事迹的不变；更主要的是，单品牌成长存于自然的范围天花板，倒霉在企业实现持久可连续成长。纵然强如雅诗兰黛，因为过在依靠主品牌，也一度持续7个季度收入降落。
比拟之下，多品牌结构的企业有更高韧性。例如，欧莱雅旗下拥有30多个品牌，笼罩了从高等到平价的各类梯度。这使欧莱雅总能自在地面临周期变化，依据差别期间的特色，对于产物的摆列组合方式及发力重点举行调解，并取患上很好的成效。
例如，2008年金融危机后消费委靡，欧莱雅靠着一众平价彩妆线来支撑事迹；几年前，中国市场被讲平替故事的新国货占领，欧莱雅又将谋划重心转向高端线，高等化妆品部分同比增加21%，成为集团*年夜营收部分。
海内国货美妆品牌亦于多品牌结构上取患上进展。
珀莱雅2025年主品牌收入同比下滑10%，但其旗下子品牌OR、原色波塔别离实现102%、125%的高速增加，必然水平上削减了主品牌事迹下滑对于集团总体谋划的打击；
上美股分自2015年起启动子品牌结构，除了焦点品牌韩束外，旗下一页、红色小象等子品牌合计收入从2024年的12亿元增加至2025年的18亿元，出现稳步晋升态势。
相较在上述品牌的多品牌结构成效，天然堂急需寻觅品牌接力棒。
事实上，天然堂旗下拥有珀芙研、美素、春夏、己出四个子品牌，但截至2025年末，四年夜子品牌合计营收范围仅为2.31亿元，占集团总体营收的比例仅为4.4%。这此中，珀芙研于近两年增速较快，孝敬了重要收入，2025年该品牌收入达1.83亿元。
子品牌范围难以实现冲破，其暗地里或者与集团资源分配歪斜有关。经由过程查询天然堂各品牌淘宝旗舰店可见，主品牌天然堂签约龚俊、赵露思等明星作为代言人，珀芙研约请侯明昊担当品牌全世界修护代言人，而春夏、己出、美素三年夜子品牌均未签约明星代言人。
而更条理的缘故原由则需要天然堂完成从营销渠道到研发驱动的改变。
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从营销驱动转向产物驱动
从美妆行业的成长趋向看，产物驱动一直是制胜逻辑。
欧莱雅与雅诗兰黛的分野就是很好的例子。截至2021年，欧莱雅于全世界化妆操行业专利申请数目高达7000种，位在行业*，雅诗兰黛甚至没有进入TOP10。
对于在重研发的欧莱雅而言，并购只是最先，它还有会按照市场变现举行研发，将研发结果再赋能给品牌。如欧莱雅是于敏感肌护肤范畴结构较早的品牌，以后把薇姿、理肤泉乐成塑造为敏感肌范畴的年夜单品。比拟之下，雅诗兰黛这几年一直被调侃，“妈妈用的品牌”，缘故原由就是，不看重新品研发，产物老化严峻。
如今海内美妆品牌也走到了产物竞争阶段。
于需求端，美妆市场的竞争已经逐渐从流量营销转向产物内核的比拼，消费者，特别是26-40岁的焦点消费群体更看重产物的功能、身分安全与品牌口碑，这也对于品牌的研发能力提出了更高要求。
而这也是天然堂需要解决的问题，已往天然堂相较行业，营销投入更多，研发投入更少。
根据最新发布的财报数据，珀莱雅、上海家化、贝泰妮的发卖用度率别离为49.6%、48%及53.1%，而天然堂同期为57.2%。表现出重营销的成长特性。
但于研发一端，2025年，上美股分、珀莱雅及天然堂的研发用度别离是2.24亿元、2.16亿元、1.06亿元，研发用度率别离是2.4%、2.05%、2%。比拟之下，上美股分的研发用度率最高，天然堂*。研发投入低，也恰是上文制约其产物立异与爆品孵化能力的要害。
想要更近一步，天然堂需要完成从营销渠道到研发驱动的改变。而从外部情况看，完成这类改变，也给了天然堂更多的成长空间。
当下，消费者的平易近族自傲心加强，使海内化妆操行业仍处于从外资品牌主导到国货公共品牌突起的宏不雅叙事中。而想要捉住国货突起的机缘，最底子的就是提高焦点竞争力。
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